“如果人們擔心將來發生通貨膨脹，此時的利率水平就會相應地提高。”
“非計劃的信用收縮可能導致經濟蕭條反之，通過增加借貸導致信用的大幅擴張，可能導致經濟過熱。”
“因此，如果經濟已處于充分就業的狀態，貨幣供給的增加將導致通貨膨脹；如果還沒有達到充分就業，那么，增加貨幣供給只會促進經濟增長。”
“另外”
“桑頓通過長期的研究，還發現”
“如果增加貨幣供給，把利率降低到商業團體的預期盈利水平之下，就會導致借貸數額大幅上升，結果商業活動的水平也大幅提高。”
“但是在特定的經濟活動增長水平下，社會有能力吸收更多的貨幣。”
“每一次貨幣供給的增加，在后來似乎都被證明是合理的只要隨后的經濟活動能夠隨之增長，直至達到充分就業的水平。”
“而目前米國遇到的滯脹問題的關鍵，也正是在這里”
“因為這種情況會導致中央銀行在對危險毫無察覺之時過多地增加貨幣供給，而當它察覺的時候，已經太遲了。”
“換句話說，信用體系是不穩定的，增加信用似乎欺騙性地證明了信用增加的合理性。。”
“反之，減少信用似乎也證明了信用減少的合理性。”
“對于這種現象，桑頓也不能夠解釋到底為什么。。”
“我們作為他的后來人，卻可以用人類的活動只是對運動著的事物的被動反應，與信息獲得的滯后性，對此加以解釋。。”
“而它的本身，就具有自然法則性，也就決定了不僅是那個時候的利率工具經常會失效，就是在如今甚至于在以后無數年里這個工具還將保持這種特性，也進一步佐證了政府推出的貨幣政策為什么會失靈。。”
“當然了，這種內在不穩定性的觀點與斯密提出的看不見的手的概念，存在著非常顯著的差異性。”
“但它也向人們表明了，經濟運行具有自我脫軌的能力，正像經濟具有自我復軌的能力一樣。”
“這種正向反饋和負向反饋的結果，充其量與潮起潮落是一個道理。”
“所以，如果我們要說桑頓的著作已經包含了世界上第一個經濟周期理論，或許還值得商榷”
“但他在他的著作大不列顛票據信用的性質和作用的探討中，闡述的經濟循環現象及對這種現象的論述，無疑已經讓他非常接近那塊從未有人觸及的高地了。”
“不過這本書在他那個年代出版后，起初并沒有引起人們的重視。。”
“因為亨利桑頓在這本書里，從未強調過他的觀點是多么新穎和具有原創性。”
“但實際上，這部著作在大量復述前人觀點的基礎上，卻又處處可見到新穎原創的觀點。”
大衛的語氣中，帶著一種令人能夠感同身受的唏噓之意，終于結束了這段長達半個多小時的講述。。
在這期間一直埋頭“苦記”的卡內斯，一邊活動著有點酸痛的手腕，一邊思索著問道。
“你剛才說。。非計劃的信用收縮可能導致經濟蕭條”
“反之，是什么”
“后面的話，我沒來得及記下來。。”
大衛仰頭靠坐在沙發里，閉著眼擺手道“瑪姬，你來告訴他。”
“額。。好的”
號稱“人形記錄儀”的小秘書瑪姬，歪頭看著卡內斯想了想后，說道。
“反之，通過增加借貸導致信用的大幅擴張，可能導致經濟過熱。”
“因此，如果經濟已處于充分就業的狀態，貨幣供給的增加將導致通貨膨脹。。”
“停”
“慢點，慢點。。”卡內斯皺眉向瑪姬高喊了兩聲，手上飛快的記錄著。
坐在他旁邊的巖崎直上，低頭看著手里本子上的大片空白，默默苦笑著搖搖頭，對著電話另一端，問道。