很多人開始調查飯團，想弄清楚是誰在背后包養這個小姑娘。
他們不相信真的只靠一個房地產干爹，就能養活這個花錢如流水的名媛。
然而調查的結果讓他們大吃一斤。
這小姑娘除了找干爹（岳父）要錢，還玩起了裸貸，簡直不要臉到了極致。
現在飯團最耗錢的是全國鋪設的倉儲建設和同城配送網點。
而且跟其他互聯網公司的輕資產模式不一樣的是，飯團一直重資產在城市邊沿持有大量用地。
別人是租倉庫，他是直接買地皮。
這讓飯團更加花錢如流水。
顯然飯團的資金鏈無法讓他持有那么多土地，這又要從房企空手套白狼的玩法說起。
港城李家把這一套玩得最熟了。
04年和記黃埔在川城以21億拍下大量土地，之后16年過去，翻了20倍。
他這一套方法很快被其他房地產商學去，先去銀行貸款拿地，再把地拿去抵押換貸款，然后再去下一個地方拿地……
以此循環下去，身上背的貸款越來越多，手中的地也越來越多。
實際上房地產商的操作還會更復雜一些，繼續在各個環節加杠桿，例如把樓盤建設外包給各大建筑商，并延后結款，樓還沒有建好便提前預售出去，提前收回資金……
阿基米德說過：給我一個支點，我就能撬起整個地球。
而魯迅沒說過：給李家一個支點，他能撬起整個樓市。
很多人看到恒太負債2萬億，都想不明白房價那么貴，房地產那么賺錢，他為什么還會欠那么多錢？這些錢用在了什么地方？
實際上房地產利潤并不高。
假設：你有10億本金，用五年時間開發一個樓盤，五年后把房全部賣出去，獲得15億。五年時間只賺了5億。
如果你用這10億本金，通過5倍杠桿搞來50個億，同時開發五個樓盤，五年后賺25億，再還掉銀行10億的利息，還賺15億。
如果杠桿繼續擴大，欠500個億，那就能賺150億。
欠5000億，那就賺1500億。
欠20000億，那就賺6000億。
以上只是簡單的假設，還有各種稅收之類的成本沒有計算，但也說明了一件事，房地產想要賺更多錢，就要撬動更多資金，擴大自身的規模。
這也是為什么恒太會欠下2萬億的巨額債務。
那么問題又來了，既然欠債越多，賺錢越多，為什么不繼續欠更多錢呢？為什么恒太會突然爆雷呢？
因為欠錢越多，杠桿越高，風險越大。
在拿地、建樓、售賣……整個鏈條里面，如同在刀尖上跳舞，必須保證每個環節都不會出問題。
需要不斷將賣房的錢用于償還到期的利息，才能不斷把錢借出來還回去。
恒太的爆雷在于，房子突然沒那么好賣了，房價的增長開始放緩了，于是到期的借款一時間沒有現金可以還回去。
銀行看你信用惡化，不愿意繼續借錢給你。
你手上還有大量沒有建完的房，你這些房子如果按期交樓，還是可以有錢還給銀行。